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2字头回不去了/货币若竞贬 想靠台币贬值救出口难

2020-08-10  点赞107   浏览量:155
▲新台币贬值短期虽有利出口,但若亚洲货币竞贬,其效果也有限。美中贸易战持续延烧,中国人民银行调降存款準备率,人民币兑美元走贬,也带动亚洲货币跟贬,新台币兑美元亦逼近31元大关,主要银行牌告价不论即期或现金价甚至都已突破31元。当然,货币贬值短期确实有利出口,但若各国都用贬值救出口,也等于没有贬,加上产业链连动的关係,汇率对出口影响也已减弱,而汇率贬值亦会导致进口物价上涨,进而冲击国人购买力,影响消费与内需成长动能,因此货币的升贬可说是一刀两刃必须非常小心。

其实,过去每当经济不佳、出口衰退时,就会有企业大老向央行喊话要新台币贬值,而前央行总裁彭淮南也常被质疑为救出口「阻升不阻贬」,直到美国总统川普当选美国总统,并将台湾列入汇率操纵国观察名单,彭淮南在最后任期放手,彭淮南甚至还说大家都写了「老大没进场」,强调央行对汇率没有为所欲为的自由。

而新台币在2017年11月底重见「2字头」,一直维持到5月,到5月底情势大逆转,美元走强,亚洲货币兑美元开始趋贬,新台币也不例外,不仅贬破30元,更向31元靠拢,10月9日收盘价来到30.968元,连续7个交易日收贬,而10月至今新台币更已重贬4.17角,市场认为近期是因出口商逢高出脱美元,等卖得差不多,台北汇市新台币兑美元就可能贬破31元。

至于新台币贬值对经济的影响,一般认为有利出口,因为出口价格变便宜了,相对有竞争力,但央行总裁杨金龙在今年4月美中贸易战还没开打时就曾表示,美中贸易战即使发生,央行也不会採取「贬值救出口」政策。

只是新台币从5月底来一路走贬,外界也担心央行会不会又走回「贬值救出口」的老路?尤其在大陆降準救经济后,人民币兑美元进一步贬值,甚至市场已喊将破7,亚洲货币跟着贬值,台湾的竞争出口国南韩货币也在贬。

确实目前市场对明年台湾经济成长预测都低于今年,央行预估明年全年经济成长率仅2.48%,低于今年预估的2.73%,而且这预估值只将小部分的贸易战因素放入,若贸易战持续扩大,根据央行预估至少会持续半年以上,最长可能长达2年,因此对台湾经济的冲击有多大目前仍难以预估。

其实,今年5月以来亚洲货币贬势,并非是为提振出口而促贬,而是因美国持续升息、贸易战等因素影响,加上美债殖利率持续飙升,推升美元走强,资金转向美元资产,外资开始撤出,而目前台湾出口表现也还不错,9月出口值达296.2亿美元,不仅已连23红,更创历年单月次高,年增2.6%,而累计前9月出口值2501亿美元,亦创历年同期新高,年增8.1%,财政部预估全年出口规模也可望创历史新高。

不过,财政部也坦言,受到去年基期偏高、美中贸易摩擦扩大及新兴市场经济体成长趋缓等因素影响,预估第4季出口成长将收歛到2%以下。

当然,货币贬值短期是有利出口,台湾银行总经理邱月琴就表示,贬值短期对出口是好,有利出口价格,但贬到一个程度对经济就不好,因此不能大贬,适度贬目前在30及31元还算OK。

前央行总裁彭淮南也曾多次表示,货币政策也许短期有某种效果,但影响经济还有很多因素,由于产业链连动的关係,汇率对出口影响已减弱,而且汇率是相对关係,若大家都贬值救出口,等于是没贬值。

此外,正值美中贸易战之际,人民币贬值已引发川普政府关切,美国财政部将公布汇率报告,并考虑是否将中国大陆列入汇率操纵国。因此,如果我国央行也干预汇率,让新台币贬值,台湾可能又会被列入汇率操纵国或观察名单,更可能引来美国贸易制裁,届时对台湾恐造成更大伤害。

不仅如此,货币贬值也会导致进口物价上涨,进而冲击国人的购买力,影响消费与内需的成长动能,这也是彭淮南过去不断强调,汇价不可能同时让出口及进口商满意,要为广大消费者及1500万弱势机车族着想。

其实,前央行总裁许嘉栋也多次表示,台湾已没有空间靠汇率提振经济景气,企业不要再期待新台币贬值促进出口,来加速经济发展,这只会延缓产业的升级,政府应带头从事公共投资,带动民间跟进,刺激经济有效成长。

央行前后总裁也都多次呼吁,长期而言,出口厂商宜持续提升技术能力及产品竞争力,加速升级转型,强化创新投资及差异化发展,生产高附加价值、高单价产品或加强售后服务等方式,提高企业竞争力,进行跨国或跨业联盟,持续于全球供应链深化,或透过併购扩大事业版图及获取关键技术,分散产品出口市场及投资地区,减缓汇率变动对出口的影响,并做好避险操作,降低新台币汇率波动的影响。

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